七匹狼(002029)2018年报点评:四季度增长平稳,品牌集团布局初现雏形

  • 日期:07-12
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七匹狼(002029)2018年报评论:第四季度增长稳定,品牌集团布局初具规模

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18年来,第四季度的单季度收入增长了13.0%,符合预期,在消费者环境的压力下,销售额继续稳步增长。 1)公司18年收入同比增长14.0%至35.2亿元,母公司净利润增长9.4%至3.5亿元,非净利润增长17.3%至2.1亿元。 2)18年第四季度,单季度收入增长13.0%至11.6亿元,母公司净利润回报8.1%至1.3亿元。非净利润增加60.6%至9518万元。在行业低迷时期,第四季度保持相对稳定。增加。 3)在18年计划中,股息为7557万元,股息率为20.7%,股息收益率为1.3%。

净利率稳定,存货周转率优化,应收账款规模和预计负债仍处于较高水平。 1)在损益表方面,公司18年第四季度的单季度毛利率增长4.2%至49.7%,销售费用率增长2.7%至17.7%,管理费用和研发总额费用率增加3.0%至9.5%。总体而言,它略微下降0.5个百分点至11.3%。 件的产品销售预计负债增加。 3)从现金流量表来看,年度经营性现金流为3亿元,比17年减少53.2%,主要原因是17年来定期存款的累计利息导致基数较高和18年的新品牌管理投资有一定的购买。

优化渠道结构,在线销售占40%,提高线下渠道效率,提高整体效率。 1)在线业务稳步发展。公司积极拓展社会物业销售渠道,建立官方网站直销和分销业务,从营销,愿景和服务推动电子商务业务。在18年的在线渠道中,其年营业收入约为14亿元,同比增长率超过10%;在线销售比例逐年增加,占全年营业总收入的40%。 2)增加整体运作和线下升级。公司协调商店资源,使用管理系统和信息技术,利用大数据评估新开店铺,实现新店产品的精确匹配,并对现有店铺进行匹配和转换。公司积极协调在线和离线资源,通过有效协调商品和供应链,实现在线在线流量的有效转换。

注重培育新品牌,加大力度打造时尚产业集团。 1)狼图腾孵化促进品牌力量。 “WOLF TOTEM”品牌连续四次参加米兰时装周,发布“藏传秘密搜索”系列,展示中国时尚的力量,提升产品的丰满度。 2)年轻潮流品牌“16N”顺畅管理奠定了基础。公司优化了16N品牌的原有业务,试图拓展特许经营渠道,并为“16N”设立了涵盖管理层和终端员工的各种激励计划,并出口了一支经验丰富的管理团队,以弥补原有的缺陷。运作能力。 3)积极推动“Karl Lagerfeld”的本地化。公司进一步推动“Karl Lagerfeld”的实际和本地化,根据国内市场改进产品的体况和偏好,优化销售终端,使其更适合大中华区消费者的需求。

该公司的资产质量稳固,目前PB仅为1倍,账户上的现金充足,维持“增持”评级。公司经营状况良好,委托理财产品年度财务报表达26.5亿元,货币资金14.2亿元。我们维持19年和20年的盈利预测,并增加2021预测。预计19-21年的每股收益为0.52/0.58/0.64元,相当于PE的15/13/12倍。目前,公司积极培育新兴品牌,不断优化产品,渠道和供应链,建立时尚产业集团体系,维持“增持”评级。

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王丽萍

,看多了